露、仓位约束。

边学章一开始还有点紧张。

说到第三页，语速慢慢快了起来。

“如果只看收益率，模型很容易过拟合。”

“所以我更关注几个东西。”

“策略在不同市场状态下的衰减情况。”

“因子拥挤之后的收益变化。”

“回撤发生时，到底是市场Beta暴露，还是模型内部信号失真。”

他说到这里，点开另一张图。

一条回测曲线跳出来。

现场有人低声吸了口气。

那条线太稳了。

很快就有人发问。

“滑点怎么算？”

“按实际成交量分档估算，成交冲击用了保守参数。”

“停牌股怎么处理？”

“直接剔除不可交易样本，防止幸存者偏差。”

“容量呢？”

“目前策略容量有限，所以不能单一策略放大。必须做多策略组合。”

梁文丰神色越来越紧张，徐进低声说了一句：“他这个思路，和我们有点像。”

梁文丰没说话，眼睛却一直盯着屏幕。

研讨会原本安排两个小时。

最后拖到四个小时。

散场时，很多人还围着边学章追问参数和数据源，边学章被问得满头汗，眼镜都滑到鼻梁下。

陈默坐在角落里，看着这一幕，没急着开口。

等人散得差不多，梁文丰和徐进终于走了过来。

梁文丰先看向边学章。

“边先生，你刚才那个风险暴露拆分，能不能再聊聊？”

边学章推了推眼镜。

“可以。”

徐进看向陈默。

“陈总，方便单独谈谈吗？”

陈默放下茶杯，鱼儿终于上钩了。